研究报告

中标广州视频监控项目最大包

  熊丹,崔莹  2013-12-31

  公司中标本次广州项目最大的一个包。本次招标是限价招标,投标价格差距较小,考察技术和商务性为主。公司表现出龙头企业水准,拿下最大包。此前由于项目方案一直没有最后确定,加之中国移动广东公司领导被调查,招标一拖再拖。此次招标开始意味着后续的建设会加快,广州市4G 视频监控项目还有16 亿元待招标,非4G 项目规模估计有30 多亿元。

  公司智能化安防视频监控平台在国内处于领先水平。安防行业智能化趋势将紧随高清化趋势之后到来,平安城市对于视频监控平台的需求将大增,城市级安防平台项目金额从一两百万元提高到数千万元。拥有智能化安防平台核心技术的企业在工程项目中会采用自家解决方案,对设备供应商具有较强的议价能力,毛利率可高于普通工程商7-10%个点。占据平台意味着拥有设备更换维护等一系列后续项目的优先权,价值更胜于设备。

  公司自有视频监控前端设备逐渐起量。公司自有以及子公司天盈隆的安防前端产品虽然和一线厂商尚有差距,但是在安防芯片商方案愈加成熟的高清趋势下,前端设备的差异化缩小,自有产品将迎来快速的发展。同时公司是宇视的全国总代理,面对一线设备商的底气强于同类工程商,有一定议价能力。

  维持“强烈推荐”评级。预计公司2013-2015 年EPS 为0.22、0.54 和0.97 元。平安城市和城市轨道交通招标旺季逐渐来临,订单将大幅增长。

  风险提示:

  平安城市招标时间及金额不确定性;收款风险;通信增值业务萎缩;

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