研究报告

重组获证监会有条件通过点评:重组迈出重要一步,配套融资保障接单能力

  尹沿技,沈海兵  2013-10-24

重组迈出重要一步,打消部分投资者疑虑

  本次重组获证监会有条件通过意味着重组迈出重要一步,后续几乎不存在风险。公司重组过程中经历了一些波折,包括延期报送反馈意见,监管层实力核查等,部分投资者担心重组能否顺利完成。有条件通过只需补充一些细节材料,后续几乎无风险,本次获批打消了对重组事件的疑虑。

  配套融资计划不变,为承揽大项目提供资金保障

  之前有很多上市公司公告取消配套融资,有投资担心公司会不会也出现同类情况。根据公司与监管层的积极沟通,配套融资正常推进,为公司未来争取更多大订单打下良好基础。

  广东安防建设渐入高潮,收购天盈隆将进一步增强金融安防实力

  广东安防市场招投标正稳步推进,很多市、区都在做相关项目论证,预计四季度和明年上半年将不少订单落地。天盈隆金融安防监控业务在业内处于第一阵营,收购将极大的促进公司进军全国性金融智能安防市场能力,逐步确立在中国智能安防领域的领导地位,为公司进一步快速发展获得更为广阔的空间。

  新科佳都轨交全国布局取得突破进展,四季度有望继续收获订单

  9 月底,公司以联合体方式预中标青岛市地铁3 号线一期工程安全门项目。目前,其轨道交通智能化业务已拓展到4 个城市,已然由区域型公司向全国性公司转变。考虑广州地铁的建设规划和公司的竞争实力,四季度有望继续收获订单。

  盈利预测与投资建议

  安防和轨交行业的高速成长将使其成为公司未来的主要利润增长点,公司有望迎来业绩拐点。暂不考虑收购并表和民营银行未来的业绩贡献,维持盈利预测,预计公司2013-2014 年eps 分别为0.3 元/0.52 元。我们认为公司四季度有望进入订单收获高峰,未来三年有望持续高速增长,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示

  平安城市招投标进度低于预期

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